Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Anleihenn, die keinesfalls mit Zinskupons ausgestattet sind. Anstelle zyklischer Zinszahlungen stellt diesfalls die Abweichung zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Einkaufspreis den Zinsertrag bis zur Endfälligkeit dar. Der Investor erhält letztendlich allein eine Zahlung: den Verkaufsprofit bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsüberschuss bei Fälligkeit.

Vornehmlich werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) in Umlauf gesetzt und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 V. H. („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Frist, Darlehensnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Emissionskurs mehr oder minder pointiert unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Investor zu berücksichtigen ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen einmaligen festen Gewinn in der Zukunft - falls  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Profit wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitsmoment gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit liquidieren, wird die Differenz zwischen Anschaffungs- und Saleskurs in die zwei Elemente Zinsprofit und Aufwertung aufgezeigt.

Zero Bonds können obendrein aus einer Sonderform festverzinslicher Schuldverschreibungen in Erscheinung treten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten auf, falls Zinsgutscheine von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung abgesondert werden. Soweit die Hauptforderung oder individuelle Zinskupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne fortgesetzten Zinsertrag, die vom von der Grundidee her mit Null-Kupon-Anleihen analog sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Diese Schuldverschreibungsformen ähneln in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Papier: Sie bekommen als Anleger zwar keine über die vollständige Ablaufzeit fortlaufende feste Verzinsung, die Zinserträge stehen hingegen im Vorfeld fest und ist nicht von der Tendenz am Kapitalmarkt verbunden. Der Zinsfuß dieser Bondn wird während der Ablaufzeit nach einem bei der Emission bestimmten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Bonds: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die restlichen Jahre der Zeitdauer ein überdurchschnittlich hoher Zins ausgemacht. Die Anleihe wird meist zu pari begeben und beglichen.