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Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die keineswegs mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. An Stelle zyklischer Zinszahlungen stellt hierbei die Verschiedenheit zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar. Der Geldgeber erhält demnach

einzig eine Zahlung: den Verkaufsertrag bei einem vorzeitigen Verkauf oder den Tilgungsertrag bei Fälligkeit.

Im Allgemeinen werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) aufgelegt und im Tilgungsaugenblick zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Dauer, Darlehensnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Ausgabekurs mehr oder weniger bezeichnend unter dem Tilgungskurs.

Für den Anleger zu bemerken ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen singulären festen Profit in der Zukunft - sowie  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Profit wird steuerlich als Zinsgewinn zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Für den Fall, dass Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit absetzen, wird die Differenz zwischen Erwerbungs- und Absatzskurs in die zwei Bestandteile Zinserlös und Aufwertung aufgezeigt.

Zero Bonds können sogar aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds in Erscheinung treten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, sofern Zinscoupons von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder individuelle Zinscoupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne fortgesetzten Zinsertrag, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Gutschein-Schuldverschreibungen gleichartig sind.

Kombizins-Anleihen und Step-Up-Obligationen

Diese Bondformen ähneln in der Berechenbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Anteilschein: Sie bekommen als Anleger zwar keine über die vollständige Dauer beständige feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen dagegen bereits fest und ist nicht von der Tendenz am Kapitalmarkt gekoppelt. Der Zinsfuß dieser Anleihen wird während der Dauer nach einem bei der Ausgabe bestimmten Modell geändert.

Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Bond ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die residualen Jahre der Dauer ein überdurchschnittlich hoher Zins ausgemacht. Die Schuldverschreibung wird meist zu pari begeben und zurückgezahlt.

 

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